한국 주식 시장에 대한 기술적 분석 (코스피의 추세추종)

 

한국 주식 시장에 대한 기술적 분석에 대한 글입니다. 데이터 검증 시 개별 주식에 대한 기술적 분석에 대한 유의미한 값은 찾지 못하였지만 상대적으로 시장 지수 즉 코스피200 지수에 대해서는 어느정도 유의미한 기술적 분석 결과 값을 얻을 수 있었기에 이에 대한 짧은 글을 남기고자 합니다.

 

코스피 기술적 분석 이미지

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지수에 대한 기술적 분석

 

해당 기술적 분석에 대하여 검증에 대한 방법론적인 이야기나 결과에 대한 수치적 해석은 지양하도록 하겠습니다. 지금까지 데이터를 통해 테스트와 검증을 하며 숫자 속에서 많은 고민과 인사이트를 얻었지만 결론적으로 저에게 남는 것은 그렇다더라 라는 이야기 뿐이라는 것을 알게 되었습니다. 인간은 수치적인 동물이 아닌 이야기를 좋아하고 기억하는 존재라는 점을 다시 한번 상기하게 됩니다.

 

지수는 정규 분포가 아니다.

정규 분포 이미지

자연 현상을 비유 할 때 대부분 정규 분포를 따른다고 착각하지만 모든 자연 현상이 정규 분포를 따르는 것은 아닙니다. 정규 분포라는 것 자체가 어떠한 군집의 통계를 나타내기 위한 하나의 모형일 뿐이기 때문입니다. 하지만 우리는 수 많은 이야기를 통해 정규 분포에 익숙해져 있기에 주식 역시 정규 분포를 따른다고 가정하고 있는 것이 사실입니다. 저 역시도 Stdev 값이 10이면 68.4% 확률로 10 내외로 움직이겠구나라면 생각을 하곤 합니다. 하지만 이러한 값 역시 분포가 정규 분포를 따른다는 것을 정의하기에 일정 부분은 잘못 되어 있는 것이 사실입니다. 

 

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지수는 급첨함수이며 펫 테일 분포

 

앞서 말한 대로 지수는 우리가 흔히 생각하는 정규 분포의 모습을 보이는 것이 아닌 급첨함수이며 팻 테일 형태의 분포를 그리고 있습니다. 급첨함수란 정규 분포보다 중앙이 더욱 높은 모습을 나타내는 말입니다. 또한 펫 테일이라 함은 정규 분포가 나타내는 양 끝단의 분포 값보다 더욱 높은 양끝단 분포를 가진 다는 것을 의미합니다. 그렇다면 이 것이 의미하는 것은 무엇일까요? 이는 지수는 대체로 0에 가까운 곳에서 매우 빈번한 움직임을 보인 다는 것, 그리고 우리가 생각하는 것보다 훨씬 자주 매우 극단적인 움직임을 보인다는 사실입니다.

 

이러한 움직임은 인간의 심리에 의한 것이라는 해석도 있으며 최근에 들어서는 프로그램 매매에 대한 산물이라는 말도 있습니다. 무엇이 되었든 간에 우리의 지수는 생각보다 미친듯이 움직이고 또 매우 오랫동안 잔잔하게 움직이고 있습니다.

 

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지수는 모멘텀 추이를 가진다.

 

지수는 군집에 영향을 받는 모습을 띄는데 군집에 영향을 받음으로써 일정 이상의 추세를 형성하게 됩니다. 즉 오늘의 움직임이 일정 이상 내일의 움직임에 대한 관여를 한다는 것을 의미하며 이는 일정 부분 추세에 대한 설명이 됩니다.

코스피 지수를 기준으로 한다면 대부분의 추세는 단기 모멘텀은 반전되기 쉽고, 중장기 모멘텀은 추세를 따라가며 장기 모멘텀은 반전될 확률이 높습니다. 이는 주식이 단기로 상승한 경우 차익 실현 매물에 반전 되기가 쉽고, 중장기 모멘텀으로 본다면 기업들의 실적에 따라 상승하기가 쉬우며 장기 모멘텀의 경우 결국 오버슈팅 (버블) 한 지수의 일정 부분 원래 자리를 찾아가는 것을 의미합니다.

 

 

이러한 설명은 주가가 모멘텀과 평균 회귀 성질을 동시에 지닌다는 것을 의미하는데요. 현재의 지수 추이를 보고 중장기적으로 상승장인지, 혹은 오버슈팅 후 하락 추세인지에 대한 판단을 하는 것이 중요해 보입니다.

그리고 이러한 추세에 따라서 본인이 단기 모멘텀 투자자라면 과감히 가치주에 중장기 투자자라면 성장주에, 초장기 투자자라면 가치주에 투자하는 것이 옳다고 해석할 수 도 있습니다.

 

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저는 분기를 기준으로 투자하는 중장기 투자자로 성장주에 투자하고 있는데요. 여러분들도 코스피 지수를 추종하여 본인의 주식에 대한 투자 기간을 산정해보시는 건 어떨까 생각됩니다. 감사합니다.