베타 중립 전략 리밸런싱 효과 시뮬레이션 계산

베타 중립 리밸런싱 전략의 효과

상황에 따른 시뮬레이션

가정 : 주식과 인버스는 동일 비율로 움직임

주식, 인버스 모두 100이라고 설정

지수 변동성에 대한 Long/Short Position

1. 만약 지수가 100 -> 200 이 된다면

주식 : 100 에서 200으로 상승 / 인버스 : 100에서 50으로 하락

총합 : 250 으로 자산 50 상승

지수가 2배 상승하여 주식만 소유했을 경우 200이 상승했겠지만 괜히 중립 베타 써서 50만 상승하여 150 손해 봄

2. 만약 지수가 200 -> 100이 된다면

주식 : 100에서 50으로 하락 / 인버스 : 100에서 200으로 상승

총합 : 250 으로 자산 50 상승

지수가 1/2 하락하여 주식만 소유했을 경우 100이 하락했겠지만 중립 베타 써서 50 상승했으므로 150 이득 봄

 

=> 지수가 떨어지든 오르든 한 방향이면 상승

 

3. 만약 지수가 100 -> 200 -> 100이 된다면

주식 : 100에서 200으로 상승했다가 다시 100으로 하락 / 인버스 100에서 50으로 하락했다가 100으로 상승

총합 200 보합

 

4. 만약 지수가 100 -> 50 -> 100이 된다면

주식 100 에서 50으로 하락 / 인버스 100에서 200으로 상승

주식 50에서 100으로 상승 / 인버스 200에서 100으로 하락

총합 200 보합

 

=> 지수가 원복 되면 보합

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리밸런싱 적용

1. 만약 지수가 100 -> 200 -> 100 이 되는데 100마다 리밸런싱 한다면

주식 : 100에서 200으로 상승 / 인버스 100에서 50으로 하락

총합 250으로 125씩 리밸런싱함

주식 : 125에서 62.5로 하락 / 인버스 125에서 250

총합 312.5로 상승

 

=> 만약 지수가 100 -> 200 -> 100이 되는데 리밸런싱 안했다면 200으로 보합임

 

2. 만약 지수가 100 -> 200 -> 100 -> 200이 되는데 100마다 리밸런싱 한다면

주식 156.25 에서 312.5 / 인버스 156.25 에서 78.125

총합 390.625로 상승

 

3. 만약 지수가 100 -> 200 -> 100 -> 200 -> 100 으로 되는데 100마다 리밸런싱 한다면

주식 195.3125 에서 97.65625 / 인버스 195.3125 에서 390.625

총합 488.28125

 

=> 변동성이 지속되어도 리밸런싱하면 수익 증가

 

4. 만약 지수가 100 -> 150 -> 200 이 되어 50마다 리밸런싱 한다면

주식 : 100 에서 150으로 상승 / 인버스 100에서 66.6으로 하락

총합 : 216.6 으로 108.3 으로 리밸런싱

주식 : 108.3 에서 144.4 / 인버스 108.3 에서 81.225

총합 : 225.625 (25.625 상승, 원래 100 리밸런싱 시에는 50)

 

=>  너무 잦은 리밸런싱은 좋지 않음 (리밸런싱 비용도 포함됨) = 월별 리밸런싱은 별로임

 

리밸런싱 자주 하는 것은 비용 측면에서 좋지 않으나, 적정 변동성이 있을 때마다 리밸런싱을 수행하는 것이 적합해 보임

월별 리밸런싱 필요하지 않음, 분기 리밸런싱 고려 측면, 20% 변동성 리밸런싱도 고려 측면